茅台股价再创新高 市值3.3万亿，还能买吗？

茅台今天又让市场出乎意外，股价大涨5.89%，股价突破2600元/股，一天市值增加1800亿，而总市值也达到了3.3万亿人民币，市值等于A股市值第二的工商银行和第三名的中国平安之和，这也让很多茅台的空头惊掉了下巴，直呼：错过错过!当年你对我爱答不理，现在让你高攀不起。

茅台几乎是在市场的一片质疑声中不断创新高的，而2020年年初也不过是1100元/股，如今一年多的时间涨幅已经高达150%，尽管看空的声音很多，但是茅台股价和酒价“逆势而涨”，让看空的脸不断地被打，什么行业研究员都不如茅台的品酒师。

一边看空，一边被打脸，弱弱地问一句：茅台还能买吗?本文就谈一下我的看法。

1、茅台企业好不好?

说价格之前先说一说价值，茅台这家企业好不好?我认为是非常好的，中国有白酒文化，而茅台是老大，品牌号召力无人能比，独特的品牌文化是无法复制的核心竞争力。

茅台对上下游都具有极强的议价能力，这是极少数企业才能拥有的，比如科技企业中的苹果就是如此，正是因为如此会导致两个结果，第一是现金流充沛，先收钱再发货，就没有坏账的风险，也没有存货减值的风险;第二就是毛利率极高，因为对下游有议价能力，所以毛利润率很高，茅台的毛利润率在90%以上，净利润率也在50%以上。

茅台还有一个苹果都不具备的优势，那就是不用担心科技的进步被颠覆 ，因为茅台酒本身就不是科技酿酒，所以没有科技含量，不用担心被新的技术颠覆，看重的只是品牌，而品牌又就有无可替代的影响力，这就造成了茅台是一只下金蛋的“鸡”。

所以，贵州茅台这家企业是非常好的，从各方面来分析都是一家极好的企业，企业的目的是为了赚钱盈利 ，从这个标准来看茅台就是最好的标的之一。

2、茅台有没有增长空间?

一家企业能够盈利固然不错，但是还要看是否能够增长，如果就只是每年固定赚500个亿，那么迟早也是会被更赚钱的企业超越的，所以要有增长，茅台能增长吗?能!经历过2016年到2018年的业绩高增长之后。业绩增速放缓了，2010年营收增长15%，净利润增长17%。

而在2020年的业绩增速是10%，这是2020年初就定下的经营计划，茅台业绩要增长只有两个方法，第一是提高产量，但是茅台的战略是打造奢侈品，这条路不好走，所以茅台的产能提升非常缓慢;第二个是提高价格，这条路能走吗?能，过去数年，茅台一直在这么做，业绩的增长主要来自于提价，当然了，终端销售价格的涨幅远大于出厂价格的涨幅。

未来还能提价吗?当然能，但是不能提太快，这会导致茅台未来的业绩能增长，但是很难有大的增长，比如那种百分之三四十的增长是不太可能的，就是百分之二三十的增长都比较难。速度决定了估值。

3、茅台还能买吗?

现在可以说最关键的一个问题：茅台还能买吗?

能否买取决于茅台的估值，再好的东西都需要一个合理的价格，这是商业规律，茅台过去一年股价大涨是来自于估值的翻倍，并非是来自于业绩的增长。

如今的茅台静态市盈率已经79倍，动态市盈率是72倍，这是历史最高值，2007年牛市的巅峰时期也没有如此高的估值，即便是茅台分红能力强，按照当前的估值，这个分红也基本可以忽略。股息率已经快跌到1%，还不如放银行。

那么会导致拥有茅台的盈利就主要来自于股价的不断上涨，也就是不断有人接力，价格和价值不会相等，但是价格总是对价值如影随从。茅台高达七八十倍的估值已经是博傻游戏了。有机构称茅台股价应该在3000以上，如果真的涨到3000以上，那么茅台的估值就达到了八九十倍。

如此高的估值，你会害怕吗?我是不敢的，股市的流动性强，估值也受共识的影响，如果在未来的某一天抱团的共识破灭了，那么茅台摔下来也挺疼的。可以把我看着是一个看空的人，我确实对80倍的茅台感到担忧和不安，这已经不是投资，而是投机。

也许后面茅台的股价还会上涨，还会以上涨的方式来打脸我这样看空的人，但是我也坚持我的观点，80倍的茅台贵了，90倍、100倍更是让人害怕，真的是会让人感到害怕的。茅台的股东都不是散户，云集了最多的机构、一手就要二三十万，这不是普通散户能够参与的，但是机构在共识破灭的时候和散户也差不了多少，该走还是会走。

关键词： 茅台股价