上海金融监管局局长：国际资本市场波动加剧，科创板须做好应对准备

2019年7月22日科创板开市，至今已平稳运行9个月，上市公司达到100家。

上海证券交易所设立科创板并试点注册制，是深化中国资本市场改革的一项重大举措。全国政协委员、上海地方金融监管局局长解冬说，科创板运行至今，初步显现了资本市场深化改革“试验田”的示范性和引领性。

“作为资本市场基础制度改革的先行‘试验田’，科创板开局良好，但对照设定的改革目标，还有不小差距。”解冬认为，比如，市场规模尚小，未形成集聚效应、规模效应，部分关键制度供给仍显不足、运行效果还有待实践检验。

与此同时，解冬委员提到，当前科创板发展面临着新形势。

解冬说，国际资本市场波动加剧，科创板须做好应对准备。“新冠肺炎疫情及石油危机冲击全球经济，引发全球资本市场巨幅震荡。”解冬说，今年1-4月，仅26家国内企业成功海外IPO，IPO融资额为15亿美元。与此相比较，2019年，有117家国内企业成功海外IPO，IPO融资额158亿美元;2018年，有110家国内企业成功海外IPO，IPO融资额320亿美元。

近期，京东、百度、携程等中概股企业纷纷准备申请在第二地上市。解冬认为，科创板作为承担国家战略的资本市场创新平台，应为迎接优秀中概股科技企业回归做好准备。

另一方面，解冬认为，我国疫情防控步入后期，科创板应在助力“新基建”和在线新经济发展中发挥更大作用。“目前全国疫情防控阻击战已取得重大成果，复工复产复市加快推进，3月4日，中共中央政治局常委会召开会议，强调要加快5G、特高压、人工智能、工业互联网等‘新基建’发展，这与科创板重点支持的领域高度吻合。”解冬认为，疫情也催生了非接触式、电子商务、金融科技等在线新经济快速发展，一批掌握人工智能、大数据等核心技术的科技企业面临新机遇。“科创板应当抓住机遇，勇于担当，为这些企业提供更有针对性的直接融资服务。”

解冬说，科创板仍须借鉴国际经验，结合实际，坚定不移加快关键制度改革。她建议，标境外成熟市场，提高科创板国际竞争力。尽快出台红筹企业科创板上市相关配套政策。从稳定企业预期出发，明确优先股、VIE架构处理等。参照国际规则，简化红筹企业信息披露差异调节机制。积极吸引国际长期资金入市。加快推动科创板股票纳入MSCI等国际股票指数，加快编制科创板指数，鼓励发行科创板指数基金。

“需要强化制度创新，进一步激发科创板活力。”解冬说，应该加快建立吸引长期资金稳定入市的制度，并明确长期资金的权利和义务，保障市场稳定运行。提高保荐跟投机制的灵活性。引入T+0交易机制、做市商机制等，提升科创板市场流动性和定价效率。

在解冬看来，科创板要坚持错位发展，推动形成一定规模。她建议以“科创属性”为出发点，吸引金融科技、以信息技术为核心的模式创新、具有较高科技含量的科技应用创新等类别的企业在科创板上市。同时加快注册节奏，争取年内科创板上市公司数量有较大增加，并有一批标杆型、引领性企业上市。

关键词： 科创板 中概股