美联储没再保持沉默 特朗普还面临一场“反攻”

参考消息网9月27日报道 9月24日，美国众议长佩洛西宣布启动对特朗普的弹劾调查。一石激起千层浪。特朗普不仅在内政问题上面临难题，而且由于在经贸领域的一意孤行，亦正遭到来自美联储的更大不满、甚至是公开的批驳。

这次，美联储没再保持沉默

9月18日美联储议息会议决定，将联邦基金利率削减至1.75%—2.0%的水平，实施了年内的第二次降息。但特朗普并不买账、认为远远不够，发推文称：“美联储主席鲍威尔和美联储又一次失败了。(他们)没有胆量，没有道理，没有远见!是一个糟糕的沟通者!”美国《华尔街日报》透露，自今年7月以来，特朗普对鲍威尔和美联储的抨击已经超过了30次，前所未见。

这次，美联储没再保持沉默。在降息后的新闻发布会上，鲍威尔指出，白宫反复无常的贸易政策是美国经济出现问题的根源。未来美国经济的前景取决于特朗普政府的经贸政策，而非美联储。美联储拥有工具支撑美国经济增长，但没有办法应对国际贸易问题……显然，美联储的不满情绪溢于言表，鲍威尔的出言也不再含蓄。

其主要原因在于：美联储货币政策独立性遭到前所未有的挑战。特朗普无休无止地抨击、施压鲍威尔，本身已经对美联储货币政策独立性造成严重干扰。美联储货币政策主要目标聚焦于就业、通胀和经济增长。但特朗普要求美联储加速推进更为激进、宽松的货币政策，以缓解贸易摩擦带来的负面经济影响。其根本想法是，在2020年大选前，必须确保美国经济不能出现任何问题，即使美联储“大水漫灌”损害长期增长动力，也在所不惜。特朗普的一厢情愿，已经远超货币政策目标范围。

已有对策为特朗普“玩火”买单?

事实上，特朗普的贸易政策正将美国经济置于危险边缘。但面对白宫惹的祸，美联储又不得不被动调整货币政策，“托底”美国经济。面对资本市场的波动，美联储推出回购、降低超额准备金率等多重货币工具加以应对，为美国政府的“玩火”买单。

未来，预计美联储的货币政策或有以下调整：

一方面，放缓降息步伐。面对特朗普的压力，美联储或会尽力确保货币政策独立性。鲍威尔认为，只有在充分的经济数据说明美国经济出现问题时，才会再次采取降息行动。芝加哥商品交易所预测，年内仅剩的两次议息会议再次降息25个基点的概率分别为62%和51.4%，照此前预测有所降低。这意味着，美联储将适度放缓降息步伐，为应对潜在突发风险，留有一定货币政策空间。

另一方面，综合运用精准货币政策工具。在美国经济金融形势喜忧参半、信号复杂混乱的背景下，美联储将在具体货币操作上“下功夫”，精准解决各类潜在风险和问题。一是继续进行回购操作。如果短期货币基金市场持续动荡，流动性风险上升。二是再次降低超额准备金率。三是直接干预各项利率。四是调整持有资产比例。

特朗普“绑架”美联储或难以如愿

值得注意的是，若特朗普政府在贸易摩擦问题上仍“不收手”，将导致美国经济出现衰退迹象，或金融市场剧烈动荡。如果降低利率、货币政策微调难以应对，美联储将进一步扩大资产负债表，重拾“量化宽松”。

不过，与2008年不同的是，美联储资产负债表高达3.8万亿美元，是危机前的4倍左右。若再次大幅扩张资产负债表，向市场释放大量美元流动性，虽可一时挽救危机，但必将损害美元的霸主地位和长期信誉。

综上可见，特朗普欲绑架美联储货币政策，使其大幅削减利率、保持极度宽松货币环境，进而化解贸易战不利影响、为其2020年大选背书的算盘恐难如愿。美联储仍将聚焦国内经济指标，未来更愿意以一种微调的货币政策操作精准应对各种潜在风险。尽量节约货币政策空间，为应对潜在更大的危机做储备。(文/孙立鹏 中国现代国际关系研究院美国所副研究员)

图为美联储主席鲍威尔。新华社/美联

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